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近期，股市的加速上漲受到媒體和投資者的高度關注，面對火爆的股市，信托投資市場也不甘寂寞。用益信托最新統計數據顯示，近期證券投資類信托產品規模占比繼續上漲，其數量穩居首位。其中，前10個月共成立證券投資類產品1855款，占同期信托產品總數量的26.83%，融資規模為775.29億元，占比達9.86%，環比上漲0.68個百分點。

進入11月以來，這些數字更是不斷刷新，11月證券投資信托成立數量占總成立數量的33.57%，占比超三分之一，統計到的融資規模約為98.39億元，占比16.13%。業內人士表示，證券投資類業務仍將維持上漲態勢。

信托公司發行積極

最近一個月來，A股的瘋狂漲勢和天量交易在投資市場引起關注。有眾多個人投資者涌向證券交易所開戶，擬入市撈金。而資金量較大、又不能無時無刻盯盤的中高端投資者則青睞于專業投資人士的操盤，將資金投向證券類信托。

事實上，證券類信托的火爆已經持續一段時間。信托業協會數據顯示，今年三季度末投向股票市場的證券投資類信托規模較二季度末增加了894.56億元，而房地產類信托僅增加36.86億元，基礎產業類信托更是減少了623.16億元。

用益信托工作室數據顯示，近幾個月以來一直保持良好發展態勢的證券投資類產品在11月份繼續穩坐產品數量之首，共成立236款產品，占總成立數量的33.57%，占比超三分之一，統計到的融資規模約為98.39億元，占比16.13%。

在證券信托的組成中，陽光私募基金仍然是主流。由于信托公司是傳統陽光私募基金最主流的發行通道，目前市場上正在運行的陽光私募基金中，絕大多數是通過信托公司發行的。用益信托工作室研究員陳光金表示，近期股市轉暖，投資者認購私募產品非常踴躍，有多只產品正在渠道發行或醞釀推出，未來新增規模將擴大，產品收費也在提高。

格上理財研究報告也認為，在房地產信托、基礎產業信托受到市場和政策較大影響的情況下，在這個信托業轉型的當口，證券投資類信托成為新的利潤增長點是順水推舟的結果，且隨著市場對資本市場的看多預期，預計證券投資類信托還將繼續發力。

繁榮不能掩飾問題

從2004年華潤信托第一只陽光私募證券信托計劃問世至今，證券投資信托無論從數量還是規模都隨股市的牛熊轉換完成了兩輪從低迷到火爆的輪回。

目前陽光私募產品類型有:結構化產品、非結構化產品、TOT產品(投資標的為非結構化產品或結構化產品資金池)。據公開不完全統計，截至12月7日，信托公司推出的證券投資類信托產品共有4091個(不包含期間已清算、終止的產品)，其中非結構化產品2384個，TOT產品145個，結構化產品1562個。主要以非結構化產品為主，占比58.27%；結構化產品占比38.18%；TOT占比3.54%。

在投資業績上，截至上周，已披露凈值的747個陽光私募產品的上周平均收益率為4.13%，同期上證指數漲幅為9.6%。陽光私募上周平均收益率跑輸上證指數。但本輪整體收益有所上升，其中有346個私募產品跑贏基金指數，有68個私募產品跑贏滬深300指數，陽光私募實現正收益的有689個。

除了私募基金投資業績的不穩定，證券投資信托還面臨其他瓶頸。首先是優秀投資人才的缺失，在該業務發展初期，信托公司更多的是充當平臺角色，投資決策交由私募機構，10年多來，信托公司證券投資業務缺乏有號召力的明星投資經理，而能拿得出手的“云南主動管理模式”，也因為原投資團隊的離職而不復存在。

此外，私募基金備案制的推出更使得信托公司這一業務遭遇挑戰。目前在基金業協會登記的私募基金管理人數量已經超過4000家。私募基金管理人主體資格確立之后，可以直接發行產品，對信托通道業務擠出效應明顯，信托通道費用急劇下滑，由從前的1%降至目前的3‰左右。

即使遇到了諸多挑戰，很多信托公司仍堅定認為該業務有廣闊的空間，其中剛剛起步的對沖基金市場目前來看最具可操作性。

興業信托和建信信托日前分別控股了寧波杉立期貨和良茂期貨，使得信托系期貨公司超過了10家。有分析指出，信托公司聯姻期貨公司，看中的正是對沖基金市場。目前全球對沖基金規模達到了2.82萬億美元，我國期貨市場資管由于起步晚，到去年規模僅18億元。隨著股指期貨和國債期貨的穩步發展，我國對沖基金勢必迎來蓬勃發展之勢。目前已經有多家信托公司取得了股指期貨投資資格，信托收購期貨平臺，可以在對沖基金業務方面取得發展先機。