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房地產信托發行量萎縮、礦產信托風險暴露、另類信托頻遭質疑，上半年，在信托品種“集體中槍”的格局下，似乎只有基礎設施信托獨善其身，呈現出供需兩旺的繁榮景象。2012年上半年，集合信托產品“吸金”4107億元。在經過2011年下半年的井噴式增長之后，集合信托產品數量增長有所放緩，但募集規模增長仍在加速。

多款信托暴露風控軟肋

普益財富最新發布的2012年上半年信托市場分析報告中顯示，上半年，共有65家公司成立了2350款集合信托產品，合計募集資金4107.13億元，同比分別增長24.01%、19.58%，環比分別增長3.21%和9.99%。

從資金投向上來看，工商企業、其他、證券投資領域成立的產品數量位居前三，成立數量分別為825款、475款、375款，募集規模分別為1393.99億元，816.91億元、541.64億元。

值得關注的是，上半年房地產領域產品成立287款，同比下降92款，環比下降113款。在房地產行業持續調控、房地產信托今年集中到期的大背景下，房地產信托風險備受市場關注。一季度末，大量房地產信托宣布提前到期，房地產基金產品加速發行，多有故意隱瞞投資項目目的和為老信托和其他金融產品接盤之嫌。

不僅是房地產領域，藝術品信托、礦產信托的風險也在加速暴露。中國藝術品市場目前已經出現較大泡沫，中國經濟一旦疲弱使得藏家的經營性收入減少，藝術品賴以維持高價的資金緊張，泡沫就將破滅。經過上半年的雅盈堂事件，藝術品信托的瘋狂正在降溫。同樣，以“誠至金開1號”為首暴露的煤礦信托風險，不僅引起了監管部門的重視，也引發了行業的廣泛思考。

基礎設施信托仍有“后勁”

這邊廂危機四伏，那邊廂風光獨好。

上半年，共有36家信托公司發行成立214款基礎設施領域產品，比去年同期增加125款，比去年全年增加15款，合計募集資金503.96億元，增長最為明顯。

上半年，歐美經濟衰退，中國經濟面臨外需不振；房地產受政策調控，投資受到影響。為保持經濟較快增長，各地基礎設施項目上馬較多，地方債務平臺展期和借新還舊不可避免。相比銀行信貸的苛刻，信托融資無疑是更好的選擇。

從資金供給方看，由于基礎設施領域信托預期收益率較以前有一定提升，在存貸利率下調、整個集合信托市場收益率有下滑趨勢的情況下，這樣的收益率較之其他領域集合信托對投資者有更大的吸引力。