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去歐洲“抄底”！這種投資想法正在產業界與PE界迅速發酵。尤其是近期三一重工攜手中信產業基金收購了全球混凝土機械巨頭德國普茨邁斯特之后。這樁被譽為“迄今為止最大一宗中德交易”的并購案頗受好評。值得注意的是，國內著名PE中信產業基金在本次收購中扮演了至關重要的角色。

中信產業基金董事長劉樂飛對于本次收購評價頗高。他表示，“三一重工擁有無可比擬的制造成本優勢和強大的國內影響力，中信產業基金對國內外資本市場運作和企業收購兼并有著豐富的經驗和能力，普茨邁斯特擁有領先的研發能力、精良的制造工藝以及完善的國際營銷網絡，各方擁有的能力和資源對本次合作的成功具有極強的互補性。”

當前世界經濟正面臨全球范圍的洗牌和重組，這為中國產業資本提供了極好的出海并購機會。國內多家PE界人士接受本報采訪時均表示，類似三一重工攜手中信產業基金進行海外兼并的案例，將在未來幾年成為跨境收購的主流。PE將成為產業資本進行跨境收購的重要合作伙伴。

弘毅投資總裁趙令歡表示，從以往的案例而言，單純的產業資本出擊進行跨境收購，將會遇到許多困難。跨國收購需要具備專業知識和專業技巧，應該請成熟的機構幫忙。

另有評論指出，2009年中國跨境收購失敗率（指已宣布的跨境交易被撤回、拒絕或聽任其過期失效的比率）為全球最高，達到12%；2010年，這一比率僅降至11%。收購失敗率高的原因之一便是“收購的手法笨拙”。

不過，趙令歡和他所領軍的弘毅投資曾是跨境收購的成功者。2008年9月，中聯重科聯合弘毅投資、高盛和曼達林三家私募基金，以2.71億歐元收購意大利混凝土機械企業CIFA100%的股權。

令人印象深刻的是這一筆收購中復雜的架構設計。根據交易安排，中聯重科在香港設立一家全資控股子公司——中聯香港控股，由中聯香港控股在香港設立一家全資子公司，該公司與共同投資方在香港合作設立一家特殊目的合資公司。隨后，該合資公司再于盧森堡和意大利設立項目公司，最后意大利項目公司收購CIFA100%股權。在股權安排上，上述香港合資公司由中聯重科方面持股60%，共同投資方弘毅持股18.04%，高盛持股12.92%，曼達林持股9.04%。

如此復雜的收購框架無疑是投資機構所精心搭建。中聯重科董事長詹純新找上弘毅投資時，趙令歡便主張找一個熟悉意大利事務、能在當地調和關系的能手，因此找上了“中意混血”的曼達林基金。為了保險起見，趙令歡又找來在全球都有據點的大券商高盛私募基金，以防國際收購項目還有意外。三家專業PE的保駕護航，最終為中聯重科的收購立下汗馬功勞。從此案例不難發現，專業的投資機構對于情況復雜的跨境并購的重要作用。

顯然，在全球經濟依然肆虐的國際市場上，中國的產業資本早已蠢蠢欲動。依據清科的一份研究報告顯示，2011年，中國企業共完成110起海外并購交易，與2010年海外并購57起相比，同比增長93.0%；披露的并購金額達到280.99億美元，同比增長達112.9%。展望2012年，席卷全球的金融危機為覬覦世界舞臺的中國企業提供了絕好的海外并購機遇，中國企業海外“抄底”的沖動將再次被激活。該研究報告認為，在國家鼓勵和支持有實力企業“走出去”的政策環境下，擁有雄厚資金的儲備的中國企業，通過并購和投資的方式，加緊了融入國際市場的步伐。

事實上，這樣的案例已經悄然在市場中展開，除了三一重工的并購案外，幾乎與此同時，柳工近日公告稱，以人民幣3.35億元和償還調減負債的方式，敲定對波蘭HSW工程機械業務單元項目的收購。此前不久，山東重工1月份稱，旗下濰柴集團正洽購意大利豪華游艇制造商法拉帝。法拉帝報價3.5億歐元，擬出售75%的股權給山東重工。

北京鑫根投資管理有限公司創始合伙人曾強日前在“2012亞布力中國企業家論壇”上建議，應發揮市場力量，形成中國若干并購基金，協同中國每一個行業的巨頭去歐洲收購、去復制像三一重工并購普茨邁斯特這樣的案例。