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收益權轉讓后，“不良”仍然留在表內核算，按照原信貸資產計提資本和撥備

[近年來，銀行業金融機構開展信貸資產收益權轉讓業務，部分業務存在交易結構不規范不透明，會計處理和資本、撥備計提不審慎等問題。“82號文”基本將銀行過去信貸資產收益權轉讓中各種空子堵上。]

近日，銀監會下發《關于規范銀行業金融機構信貸資產收益權轉讓業務的通知》（銀監辦發[2016]82號，下稱“82號文”），對銀行業金融機構開展的信貸資產收益權轉讓業務進行了規范。《第一財經日報》記者獲悉，目前“82號文”已經下發至各地方銀監局。

根據“82號文”稱，對于信貸資產出讓方，應按照《商業銀行資本管理辦法（試行）》，在信貸資產收益權轉讓后按照原信貸資產全額計提資本。開展不良資產收益權轉讓的，在繼續涉入的情形下，計算不良貸款余額、不良貸款比例和撥備覆蓋率等指標時，出讓方銀行應當將繼續涉入部分計入不良貸款統計口徑。

“銀行信貸收益權轉讓可以做，但必須在監管眼皮底下做。同時，不允許監管套利?！闭猩套C券(600999,股吧)金融研究團隊稱。《清華金融評論》王蕾認為，對于信貸資產收益權轉讓，特別是不良信貸收益權轉讓，銀監會應該是鼓勵同時斧正的態度。

各種空子被堵上

“82號文”稱，近年來，銀行業金融機構開展信貸資產收益權轉讓業務，部分業務存在交易結構不規范不透明，會計處理和資本、撥備計提不審慎等問題。

對于上述不審慎行為，中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《第一財經日報》記者采訪時稱，首先，部分銀行此前在信貸資產收益權轉讓中，由于存在記賬不規范等問題，實現了兩邊銀行貸款的出表，不記錄在信貸科目下。接受收益權的一方將收益權按照應收款項目記賬而不是信貸資產，這實質上起到了削減信貸資產規模的作用。

另一方面，利用信貸資產收益權轉讓中的漏洞來掩蓋銀行不良貸款，由于上述不規范操作可以不體現為銀行信貸資產，所以在計算不良貸款時也有可能被掩蓋。

招商證券金融研究團隊指出，“82號文”基本將銀行過去信貸資產收益權轉讓中各種空子堵上。具體表現為以下三方面：第一，信貸資產收益權轉讓了，但資本金還得繼續計提。第二，不良資產轉讓了，撥備還得繼續提，不良率和撥備覆蓋率的計算中也要納入這部分收益權轉讓了的不良貸款。第三，銀行不能用本行理財資金承接本行的信貸資產收益權或提供回購承諾，這對現在銀行的貸款收益權轉讓出表消額度，尤其是“不良”出表再用理財資金承接有直接影響。

招商證券研報認為，此前銀行不良貸款通過多種通道方式假出表，不透明、監管難以跟蹤，造成了風險的持續累積，銀行體系仍然是不良資產收益權的最終投資者，沒有實現風險的分散、轉移。而此次，在會計核算方面，“82號文”要求收益權轉讓后，“不良”仍然停留在表內核算，也必須要按照原信貸資產計提資本和撥備，杜絕了監管套利。

在報備登記制度方面，“82號文”要求信貸資產收益權轉讓必須到銀行業信貸資產登記流轉中心（下稱“銀登中心”）進行登記交易，并且資產選定之后要逐筆報送，對于裝入什么資產可能會有所限制。

值得注意的是，“82號文”明確，出讓方銀行不得通過本行理財資金直接或間接投資本行的信貸資產收益權，不得以任何方式承擔先行或者隱形回購義務。同時強調，不良資產收益權的投資者僅限于合格機構投資者，個人投資者參與認購的銀行理財產品、信托計劃和資產管理計劃不得投資不良資產收益權。同時，對于機構投資者資金來源，應當實行穿透原則，不得通過嵌套方式直接或間接變相引入個人投資者資金。

“綜合來看，信貸資產收益權轉讓這條路，在"82號文"的框架下，基本失去了以前的功能，不能節約資本金，不能藏不良，不能用自己的理財資金去對接資產，另外還附帶把個人投資者參與的路徑堵上了?！闭猩套C券銀行業分析師許榮聰說。

利好信貸資產證券化與AMC

對于“82號文”可能對銀行現有業務產生的影響，曾剛表示，原本銀行開展信貸資產收益權轉讓業務的規模就不是很大，規則明確后，正常的信貸資產收益權轉讓可以按照規定進行。

目前，商業銀行規避貸款額度限制的需求比較少。此前由于貸存比與合意貸款規模的控制，商業銀行通過開展信貸資產收益權轉讓，可以起到削減貸款規模的作用。但2015年6月，商業銀行執行了20余年的貸存比被正式從《商業銀行法》中刪除；2015年12月，央行實施MPA（宏觀審慎評估體系）管理，商業銀行可以自行測算合意貸款規模。

但是，商業銀行資本補充與不良貸款壓力仍在，降低資本補充壓力及隱藏不良貸款的需求就依然存在。如今，會計上不讓出表，資本上也不讓出表，許榮聰認為，這在“82號文”的監管框架下，銀監會把銀行更方便操作、打擦邊球更容易，但監管難度更高的信貸資產出表通道堵住，然后將這項業務往更公開透明、更市場化的資產證券化（ABS）上引導。

對于“82號文”對資產證券化的引導及利好作用，在曾剛看來并不明顯。就資產證券化而言，目前銀行處于“資產荒”，這也是信貸資產收益權交易規模不大的原因，好的信貸資產難找，銀行都愿意拿在手上，而不會轉讓。

而不良資產證券化只是一種可以選擇的方案，短期內尚難成氣候。在面臨著市場培育、成本較高、市場不成熟、估價難等多重問題下，短期不太可能成為主流模式。

招商證券研報指出，銀行不能監管套利，一方面引導使用透明規范的資產證券化手段，另一方面，不良資產真實出表需求增加，利好AMC行業。此前，銀監會已經出臺《關于規范金融資產管理公司不良資產收購業務的通知》，禁止銀行通過AMC通道不良貸款假出表。