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長期以來，信托公司幾乎是唯一可以從事私募投行業務的資產管理機構，不過這頂“唯一”的帽子早在2012年下半年就被摘掉了。2012年，包括券商、保險在內的各監管部門陸續出臺資管新政，泛資管時代的諸候爭霸業已展開。受益于這些新政，私募投融資平臺不再具有唯一性，各路資管業務也得以突飛猛進。這一點有數據可以證明，《中國金融穩定報告（2014）》顯示，截至2013年末，我國67家信托公司管理的信托計劃規模達10.9萬億元，同比增長46%；銀行業理財產品余額9.5萬億元，比上年末增加2.8萬億元；證券公司資產管理業務受托資金規模達5.2萬億元，同比增長175%，其中，證券公司定向資產管理業務規模達4.83萬億元，較2012年末增長186%，占全部資產管理業務規模的93%；基金管理公司已設立的62家子公司資產管理規模達9414億元，占基金管理公司非公募業務資產管理規模的44%，占基金行業資產管理總規模的18%。

資管行業的競爭顯然不會就此停止，近來有愈演愈烈之勢。日前又有諸多新政已出或待出，都可能對整個資管行業產生深遠影響。比如銀行資管計劃擴容至城商行。再比如，保險業“新國十條”極大地放寬了保險資金的投資范圍，在對保險行業構成極大利好的同時也會觸及資管領域的深層次變局。保險業“新國十條”中明確，鼓勵設立不動產、基礎設施、養老等專業保險資產管理機構，允許專業保險資產管理機構設立夾層基金、并購基金、不動產基金等私募基金；穩步推進保險公司設立基金管理公司試點；探索保險機構投資、發起資產證券化產品；探索發展債券信用保險；積極培育另類投資市場等。按此意見，險資不僅可以設立基金公司，還可以涉足私募領域以及另類投資市場等，這些意味著資產管理業務跨市場、跨行業的角逐將更加白熱化。又比如，證監會日前向包括券商、基金、期貨公司下發了《證券期貨經營機構私募資產管理辦法》（征求意見稿），其中，證券公司集合計劃的投資范圍將可以由目前的股票和債券等常規品種擴展至可直接投資非上市股權、債權等非標業務。如果該辦法能夠通過實施，券商資產管理業務的投資范圍也將進一步放開。除了這些傳統的金融機構，還有一小股被稱為第三方機構的力量也在布局資產管理領域。以位于上海浦東的財富管理機構利得集團為例，在轉型為金融服務集團后，借助互聯網工具的便利性，正在向資管領域靠攏，目標是轉向根據客戶需求進行產品配置而非銷售產品。

這一切都表明，資產管理行業靠政策紅利做大規模的日子已經一去不復返了。對信托公司來說，橫跨貨幣市場、資本市場和實體經濟的投資優勢幫助其在過去幾年間完成了資產管理規模11萬億元的積累，那么，牌照紅利逐漸削弱之后，如何在這場資管角逐中立足？

首先要考慮的就是信托業在資管時代生存的定位問題。信托本質是“受人之托、代人理財”，實質是財富管理，而現在信托一直是在用投行的思路做資產管理，是從企業端為項目找資金，而不是站在投資者角度，去進行資產管理和資產配置。不過，近年來隨著監管部門的規范、市場的需求轉換，信托真正回歸“受人之托、代人理財”的理念正在深入人心，回歸本源的行動也在繼續。其次，從產品成立角度來講，怎么樣對客戶進一步細分，根據客戶的需求配置產品，不僅配置自己創設的產品，還可以配置一些類似權益類的、現金類的其他產品，以增強自身的金融資源配置能力為業務發展的可持續性打下基礎。最后，從資管行業中與其他金融子行業的競合上看，也將是有可為的。在服務實體經濟方面，整個資管產業鏈是很長的，每個金融子行業都有其各自特點，信托完全可以利用傳統優勢實現與其他金融服務業的自然對接，完善金融產業鏈，提供更多符合投資者利益訴求、符合經濟發展方向和社會進步的多元化金融產品和服務。