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用益信托網的數據顯示，今年以來，房地產集合信托市場逐月走弱，5月份成立的房地產集合信托占比僅為18.1%，成為年內最低值。業內人士認為，房地產集合信托成立規模的下降，既與一些投資于三四線城市的房地產信托風險逐漸加大，當前投資者規避房地產風險有關，亦與信托公司加強房地產業務的風控，提高項目準入標準有關。

值得注意的是，與房地產集合信托市場走弱的趨勢相反，近期，收益率較低的信政合作類信托頗受“青睞”。

地產信托5月成立規模占比大降

據用益信托網數據顯示，在5月份成立的集合信托中，投資領域為房地產的規模是86.53億元，占比僅為18.1%——這一數據是今年以來該項指標的最低值。在前四個月，房地產集合信托成立規模占比分別為39.3%、27.44%、25.72%、25.9%。在去年5月份，房地產集合信托成立規模的占比高達31.5%。

上述數據顯示，今年以來，房地產集合信托成立規模占比基本呈現逐月下降趨勢，同時，相比去年同期，今年5月份房地產集合信托成立規模亦大幅下降。

業內人士認為，房地產集合信托成立規模的下降，既與投資于三四線城市的房地產信托風險在逐漸加大，當前投資者規避房地產風險有關；亦與信托公司加強房地產業務的風控，提高項目準入標準有關。例如，此前一家以風格激進著稱的信托公司就在去年提高了房地產業務操作標準，將房地產業務重心轉向一線城市，對二線城市房地產項目采取謹慎準入的態度，三四線城市則僅限特大型開發商。此外，該公司還提高了房地產業務交易對手選擇標準，對交易對手的開發能力和現金流壓力進行嚴格審查，并要求合理控制客戶集中度。

隨著市場對房地產信托風險預期的增大，其收益率亦出現小幅上升。來自普益財富的數據顯示，5月份，房地產集合信托平均收益小幅上漲。其中，房地產領域1至2（不含）年期產品平均最高預期收益率環比上升0.32個百分點至9.78%，2至3（不含）年期產品平均最高預期收益率環比上升0.55個百分點至10.34%。

信政合作信托受寵

與房地產集合信托走弱的趨勢相反，近來，收益率相對較低的信政合作信托反而頗受青睞。

所謂政信合作信托，即信托公司與各級政府或其設立的投融資平臺公司合作開展的信托投融資業務，主要集中于基礎設施、民生工程、城市建設等領域，主要還款來源是地方財政收入、上級政府劃撥收入、土地銷售收入、政府償債基金、政府回購等。

“現在相對于房地產信托，信托雖然收益低點，但要好賣多了。”近日，一位信托系第三方理財機構的理財師對中國證券報記者表示，出于對房地產風險的擔心，一些投資者開始跟風選擇政信合作類產品，近期他們公司代銷的信托計劃，也以信政合作類產品為主。

同時，一些信托公司也出于規避風險考慮，把業務重心轉向信政合作業務。一位信托公司高管亦對中國證券報記者表示，房地產和政信合作是信托最為重要的兩大業務，在今年房地產風險增大的前提下，相對而言，信政合作的風險要小很多，一些信托公司自然會轉向這個方向，畢竟，政府的稅收是強制的，而且再融資能力也比較強。

中國信托業協會此前發布的數據顯示，截至今年一季度，信政合作在信托11.7萬億元的總量中占比9.17%，規模高達1.08萬億元，而在去年年底分別為8.81%、0.96萬億元。實際上，高達9.17%的占比已創2011年二季度以來的新高。