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先是去年年底的“463號文”，再是4月15日的“10號文”，基金設施信托連遭“棒喝”。4月17日最新數據顯示，2013年第一季度基礎產業信托募資規模377.76億元，環比去年四季度下滑43%，不過比去年一季度融資規模上漲了82%。

業內人士表示，“463號文”對基礎產業信托的融資規模起到抑制作用，但沒有預期的劇烈。隨著“1０號文”的實施，預計基礎產業信托融資增速將進一步放緩。

“463號文”效果不明顯

數據顯示，2012年全年，基礎產業信托融資規模為2163.75億元，占2012年全部信托募集資金規模的比例為28.79%。事實上，基礎產業信托融資的火爆行情從去年年中開始，其中僅去年四季度基礎產業信托募集資金規模便高達660.98億元，占四季度信托募資規模的32%。

監管層坐不住了。去年底，銀監會等四部委下發的“463號文”——《關于制止地方政府違規違法融資行為的通知》。根據規定，符合條件的融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務，除法律和國務院另有規定外，不得通過金融機構中的信托公司等直接或間接融資。文件出臺后，不少業內人士分析基礎設施信托發行量將會出現大幅下滑。

政策出臺4個多月，根據最新統計數據，今年一季度信托公司集合資金信托計劃成立1024款，共募集資金1655.45億元，其中，基礎產業領域，融資規模377.76億元，占比為22.82%，產品成立數量達到了203款。一季度基礎產業信托募資規模環比去年四季度下滑43%，不過比去年一季度融資規模上漲了82%。

“10號文”來襲效果待驗

很顯然，“463號文”對基礎產業信托的融資抑制并沒有之前預計的劇烈。業內人士分析指出，地方政府資金缺口巨大，對信托融資需求仍然強烈，信托資金更多參與到其他合規領域，此外信托公司與地方政府合作過程中可能會變相繞過監管要求，使基礎設施信托總投資規模下降并不明顯。

4月15日，銀監會下發《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》，要求地方政府融資平臺貸款風險管理將遵循“總量控制、分類管理、區別對待、逐步化解”的總體原則，以控制總量、優化結構、隔離風險、明晰職責為重點繼續推進。

市場認為，“10號文”將信托計劃、理財產品等均納入政府平臺融資總量控制，勢必將影響相關信托計劃的后續發行，也將波及配置基建類信托的理財產品、券商資管計劃、基金理財計劃。滬上一信托機構債券交易員表示，“受10號文影響比較大的是銀行以外的金融機構，畢竟先前被排除在銀行信貸之外的平臺融資需求都已經轉向發債、發信托產品來融資，現在銀行理財產品很大一部分是在給政府平臺做融資?！?

最悲催的金融產品大概要數基建類信托。上海信托一中層人士表示，基建類信托發行其實從去年下半年就開始放緩，“因為信托計劃多是1-2年期產品，質量好、風險低的政府平臺融資項目已經在2012年中期被消化，今年又碰上了政策約束，因此以后好的基建類項目已是可遇不可求”。