合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產不低于300萬元；
家庭金融資產不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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隨著理財市場的快速發(fā)展，私募基金數量在不斷擴大，產品差異化日趨顯著，投資者選擇基金的難度大于以往。以陽光私募為投資對象的TOT產品（信托中的信托）具有組合基金分散風險的優(yōu)勢，相似的產品在海外市場已經成為高收入家庭和機構投資者理財的重要組成。伴隨著高端理財市場擴大和投資者理財觀念逐漸成熟，市場對TOT產品的需求將逐步釋放。
國內首批TOT產品平安財富·盛世1號、華潤信托·托付寶TOT-1號于2009年下半年問世，今年以來TOT發(fā)展增速明顯，TOT產品總數已有十多只。目前，嚴格意義的TOT產品按管理主體分有同為陽光私募投顧管理的TOT如陜國投·弘酬優(yōu)選2期、信托公司和券商合作管理的TOT如平安財富·盛世1號、信托公司管理的TOT如華潤信托·托付寶和平安財富·黃金組合等，類TOT產品多以銀行發(fā)行的理財產品形式存在，如光大銀行的“陽光私募基金寶”等。
FOHF發(fā)展及對TOT的借鑒
TOT目前還不為大多數投資者所熟悉，我們不妨先把目光投向海外市場，從FOHF（Fund Of Hedge Funds,以對沖基金為標的的組合基金）的發(fā)展及特征中看TOT的前景。資料顯示，經過三十多年的發(fā)展，FOHF已是海外對沖基金業(yè)的重要組成，即使遭受2008金融風暴沖擊后，FOHF的產業(yè)規(guī)模仍有6000億美元，占全球對沖基金總規(guī)模的40%（十年前這數字為18%）。FOHF之所以能持續(xù)增長并獲得龐大市場，穩(wěn)健的業(yè)績增長是其中重要原因。根據HFRI編制的FOHF綜合指數以及其他三個股票市場、債券市場的權威指數模擬出來的1000美元在五年里的回報結果顯示，FOHF絕對收益率優(yōu)于股票和債券，而波動性和收益率均略低于對沖基金。
對沖基金及FOHF已成為高收入家庭投資理財重要組成部分。私人投資者機構（IPI）在2005年對全美最富有300個家庭成員資產構成統計結果顯示，對沖基金及FOHF約占家庭資產的23%，而固定收益投資僅占17%。
券商集合理財FOF的參考
國內組合基金早有發(fā)展，券商集合理財FOF便是其中代表。券商集合理財FOF對了解TOT也具有參考意義。
2005年，券商集合理財FOF僅有1只產品，共募集到13.58億份，此后券商集合理財FOF的發(fā)展一直較為緩慢。2008年的熊市FOF用大幅超出市場及股票基金的抗跌業(yè)績贏得市場關注，加上2007年牛市中公募基金經歷了爆發(fā)式的增長，在2009年自然而然地出現了FOF產品發(fā)行熱潮。截至2010年一季度末，先后已有16家券商發(fā)行了19只FOF產品，剔除2只已期滿清算的產品，總規(guī)模達182.25億份，合185.18億元。
歷史業(yè)績顯示，券商集合理財FOF表現出業(yè)績相對穩(wěn)健、低波動的特點，在市場大跌面前表現出相當強的抗跌能力。如2008年FOF不僅大幅戰(zhàn)勝市場，業(yè)績波動遠遠小于市場指數，即使遭遇市場突然大跌（-20%）或者大漲（20%），FOF平均收益都在-10%～10%區(qū)域內。
國內發(fā)展TOT已具備基礎
從券商集合理財FOF的發(fā)展中可以看出，組合基金的發(fā)展必須有豐富的基金產品庫做基礎。2008到2010年三年陽光私募迅速擴容，應該說目前陽光私募規(guī)模和數量上已基本滿足TOT發(fā)展需要的土壤。同時，國內高收入群體日漸擴大，為組合基金的發(fā)展提供了客戶基礎。
近幾年牛熊市快速轉換對管理人是嚴峻的考驗，私募整體業(yè)績尚可，其中部分優(yōu)秀私募展示了突出的管理能力。2009年可統計年度收益的150只非結構化證券投資類私募基金平均凈值增長率為53.91%，約30%的產品超越同期滬深300指數。2008年初至2009年底72只可統計兩年期收益產品平均凈值增長率為-0.78%，私募基金在長期業(yè)績表現上遠遠超過了大盤，其中90%的產品超越對應期滬深300指數，72只產品相對指數收益率平均為31.08%。2010年上半年，340只非結構化證券投資類私募基金平均收益為-6.8%，約為同期指數跌幅的1/4，其中共有94只產品取得正回報，占比近1/3。
與此同時，陽光私募業(yè)績分化要比公募基金、券商集合理財更為突出，如何“選擇”產品已成為投資難題。首先，私募行業(yè)的發(fā)展也為自身展示出強大的吸引力，其中尤以人才吸引更為突出。我們看到有來自公募、券商、其他金融機構乃至實業(yè)人才投身私募，各種不同背景的管理人使行業(yè)呈現活力和個性，同時也使投資風格存在差異。其次，對私募投資操作的限制遠比公募基金要少，管理人的自由空間較大，風格、理念及能力的差異會更為顯著地體現在風險收益特征上，當市場波動大時尤其如此。因此進行組合投資，亦需要深入了解陽光私募行業(yè)，對琳瑯滿目的私募產品進行甄別，合理搭配不同風格特點的產品，以獲得風險收益的最佳配比。